كيف تحولت “نعناع” السعودية لتوصيل البقالة من شركة جاذبة للاستثمارات إلى مديونة؟

في وقت كانت فيه الشركات الناشئة في السعودية تتسابق لجذب التمويلات الضخمة، برزت شركة Nana كواحدة من أبرز قصص النجاح في قطاع التجارة الإلكترونية، خاصة في مجال توصيل البقالة. لكن هذه القصة لم تستمر على نفس الوتيرة، إذ تحولت الشركة من نموذج يُحتذى به في جذب الاستثمارات إلى حالة إعادة هيكلة مالية تحت إشراف المحكمة، في مشهد يعكس تحولات أعمق في السوق نفسه، وليس فقط داخل الشركة.

صعود سريع مدفوع بالتمويل

تأسست “نعناع” عام 2016، واستفادت من موجة النمو الكبيرة في التجارة الإلكترونية داخل المملكة، خاصة مع تغير سلوك المستهلكين واعتمادهم بشكل أكبر على الطلبات الرقمية، وهو ما تسارع بشدة خلال جائحة كورونا.

نجحت الشركة في جمع أكثر من 200 مليون دولار عبر عدة جولات تمويل، من بينها جولة كبيرة قادتها Kingdom Holding Company، ما وضعها في موقع متقدم داخل سوق سريع النمو.

هذا التمويل مكّن “نعناع” من التوسع الجغرافي، وبناء شبكة لوجستية واسعة، والتعاقد مع عدد كبير من المتاجر والسلاسل، لتصبح واحدة من أبرز منصات توصيل البقالة في السعودية.

بداية الأزمة: نموذج مكلف في سوق حساس

لكن خلف هذا النمو السريع، كانت هناك مشكلة هيكلية في نموذج العمل نفسه.

قطاع توصيل البقالة تحديدًا يُعد من أصعب قطاعات التجارة الإلكترونية من حيث الربحية، لأن هامش الربح في المنتجات الغذائية منخفض بطبيعته، بينما تكاليف التشغيل مرتفعة.

تشمل هذه التكاليف:

-التخزين والتبريد

-التوصيل السريع (last-mile delivery)

-إدارة المخزون

-دعم العروض والخصومات لجذب العملاء

مع الوقت، أصبح واضحًا أن النمو وحده لا يكفي، خاصة إذا كان مدفوعًا بحرق السيولة.

المنافسة وحروب الأسعار

لم تكن “نعناع” وحدها في السوق.

شهدت السعودية دخول لاعبين أقوياء مثل Jahez وHungerStation إلى خدمات البقالة، إلى جانب منصات إقليمية أخرى.

هذا أدى إلى ما يمكن وصفه بـ"حروب أسعار"، حيث تعتمد الشركات على الخصومات والعروض المستمرة للحفاظ على العملاء.

النتيجة كانت ضغطًا شديدًا على هوامش الربح، وتحول المنافسة من جودة الخدمة إلى من يستطيع الاستمرار في الدعم المالي لفترة أطول.

تغير مزاج المستثمرين

في السنوات الأخيرة، تغيرت نظرة المستثمرين عالميًا، خاصة بعد 2022، حيث لم يعد النمو السريع وحده كافيًا، بل أصبح التركيز على الربحية والاستدامة.

الشركات التي كانت تعتمد على التمويل المستمر لتغطية خسائرها بدأت تواجه صعوبة في جمع جولات جديدة.

وبالنسبة لشركة مثل “نعناع”، التي تعمل في قطاع عالي التكلفة ومنخفض الهامش، أصبح هذا التحول مؤثرًا بشكل مباشر على قدرتها على الاستمرار بنفس النموذج.

من التوسع إلى إعادة الهيكلة

مع تزايد الضغوط التشغيلية والمالية، دخلت الشركة في مرحلة إعادة هيكلة تحت إشراف المحكمة التجارية في الرياض.

هذه الخطوة لا تعني الإفلاس الكامل، لكنها تعكس حجم التحديات التي تواجهها الشركة.

الهدف من إعادة الهيكلة هو إعادة تنظيم الديون، تقليل التكاليف، وإعادة تقييم نموذج العمل، مع الاستمرار في التشغيل بدلًا من التصفية.

ما حدث مع “نعناع” لا يمكن عزله عن طبيعة القطاع نفسه. توصيل البقالة هو نموذج يتطلب حجم عمليات ضخم جدًا لتحقيق الربحية، مع كفاءة تشغيلية عالية للغاية، وهو ما لم تتمكن كثير من الشركات عالميًا من تحقيقه بسهولة.

بل إن شركات عالمية في نفس المجال واجهت تحديات مشابهة، ما يؤكد أن الأزمة ليست محلية فقط، بل هي جزء من إعادة ضبط أوسع لنموذج “التجارة السريعة” (Quick Commerce).

الخلاصة

قصة “نعناع” هي مثال واضح على الفجوة بين “النمو المدفوع بالاستثمار” و”الاستدامة المالية”.

الشركة لم تفشل لأنها لم تنجح في جذب التمويل، بل على العكس، نجحت في ذلك بشكل كبير، لكن التحدي الحقيقي كان في تحويل هذا التمويل إلى نموذج ربحي قابل للاستمرار.

ما يحدث الآن هو محاولة لإعادة ضبط المسار، ليس فقط للشركة، بل لقطاع كامل يعيد اكتشاف نفسه تحت ضغط الواقع الاقتصادي الجديد.